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宏观经济逆风与韧性基本面
此次抛售的直接诱因是中美贸易关税冲击，这扰乱了全球市场，并加剧了避险情绪。然而，根据比特币与美元指数 (DXY) 的反向关系，美元指数的强势逆转可能会重新点燃看涨势头。
纳斯达克展望纳斯达克展望补充道，与此同时，全球 M2 货币供应量增长依然具有支撑作用，各国央行的宽松政策为比特币作为通胀对冲工具的应用创造了肥沃的环境。机构需求仍然是一股稳定力量。美国
比特币ETF 吸收了创纪录的资金流入，根据 2025 年 9 月的数据，每周净流入资金超过 20 亿美元 Bitget 报告。随着受监管的投资组合越来越多地整合加密货币，这种机构顺风凸显了资产配置的结构性转变。链上指标表明市场正在积累，而非恐慌
链上数据描绘了长期持有者（LTH）有纪律地增持比特币的景象。交易所余额已降至多年来的最低水平，目前74%的比特币供应量处于非流动性状态，75%的供应量已闲置超过六个月，
XT分析表明。这种供应紧缩的动态创造了看涨的背景，因为来自交易所和长期持有钱包的抛售压力减少增强了价格的弹性。纳斯达克展望指出，MVRV Z 值等关键指标仍远低于历史过度扩张水平（高于 7），表明市场有巨大的上涨潜力。根据 CoinDesk 的分析，牛市评分指数目前在 40 至 50 之间，与 2024 年之前的 [激增] 状态相符，表明市场即将突破。此外，纳斯达克展望还强调了 Pi 周期震荡指标（一项追踪 111 天和 350 天移动平均线的技术指标）的上升趋势，这预示着看涨势头的复苏。
长期投资者的战略切入点
对于寻求利用此次回调的投资者来说，10万至10.5万美元的区间代表着一个关键的底部。Bitget报告认为，突破11.2万美元的盘整可能引发对12.4万美元历史高点的重新测试，而突破11.35万美元则将验证看涨旗形形态。11.19万美元至11.38万美元的美元成本平均区间尤其具有吸引力，因为该区间与Bitget报告中提到的历史机构买入活动相符。
根据 2022 年至 2025 年的历史数据显示，在支撑位（例如，低于 20 日布林线下轨）买入 BTC-USD 并持有 30 个交易日，平均回报率为 +1.47%，略低于同期基准的 +3.47%。
回测。然而，50-63% 的胜率表明该策略没有明显的优势，较短的时间范围（6-10 天）显示出适度的 alpha，但缺乏统计意义。牛熊市周期指标进一步印证了这一论点，正如 CoinDesk 的分析所指出的，116,000 美元是进入牛市阶段的门槛。XT 的分析表明，在减半周期动能和 ETF 驱动的需求的推动下，如果比特币价格持续突破这一水平，到 2025 年底，可能会达到 15 万至 20 万美元。
结论：修正，而非崩溃
虽然近期市场仍动荡不安，但比特币的中长期前景依然强劲。供应紧缩、机构投资者的采用以及宏观经济的利好因素相互作用，表明此次回调是整体上涨趋势中的一次健康重置。对于长期投资者而言，当前的价格走势提供了一个难得的机会，可以在历史上爆发式增长周期之前的水平入场。